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铜年报:铜市熊途未尽关注供给端变动

2016-02-05 16:35:21   新晟期货

2015年铜市呈现震荡下跌走势,一季度,受国内宏观政策和铜矿中断频繁因素影响,铜价反弹幅度较大,但好景不长,受股市暴跌、中国经济?#20013;?#30130;弱等因素影响,铜价再次下跌,三季度在兑现旺季和房地产需求略有好转之后,铜价再次在美元不断强势、中国经济?#20013;?#19979;滑以及,再次承压下跌,屡创新低。截止12月31日,伦铜收于6489美元,全年跌幅为25.38%。沪铜主连收于36650元,全年共下跌25%。整体走势可以分为三个阶段。

第一阶段:1月2日-1月30日,铜价急速下滑,伦铜和沪铜分别重挫逾12.5%、13.84%。伦铜从6303美元高点下挫至5339美元/吨,同时沪铜主力合约从45570大跌至38890元/吨。主要原因是受到原油暴跌、市场对美联储年内加息预期浓厚推动美元?#20013;?#36208;强以及中美经济下滑等多重不利因素打压,遭遇基金大举猎杀而急跌至近5年半新低。

第二阶段:2月2日-5月13日,铜价修复性反弹。2月以后,铜价开始止跌企稳并展开震荡性反弹走势,连涨三个月,收复年初损失,伦铜涨升至6481美元,涨幅为17%。沪铜主力合约也扬升至46390元/吨,涨幅为18.34%。一方面是原油止跌反弹以及美元指数创下100点高位后进入中期调整,给大宗商品提供了反弹机会。二是中国开始接连出台刺激经济措施,给悲观的市场情绪注入了乐观预期。三是铜市供需面的好转,印尼和智利等地铜矿不断遭遇中断?#24405;?#32780;?#32929;?#20135;受到较?#29616;?#24433;响,铜供需过剩的预期被修正至“供需再平衡”,加之4月份后中国铜消费逐?#20132;?#26262;,扶助了铜价的旺季涨势,5月初铜价实现了向上突破,创下年内新高。

第三阶段:5月中旬-年末,铜价?#20013;?#19979;跌。6月后由于消费旺季逐渐结束,国内需求疲软,主要经济数据利空,以及中间中国股市急剧下跌带来的市场恐慌,铜价一路走低。8月份随着国家队救市,恐慌情绪渐退,铜价筑底反弹,不过随后受?#25991;?#21487;?#36164;凼录?#24433;响,铜价再次回到前期底部。10中旬以后中国下游需求疲软,美联储加息预期增?#23458;?#21160;美元强势,打压铜价加速下挫,伦铜创下4443美元新低,沪铜主连也刷新低点33220元,11月底来随着各金属陆续传出收储传闻,行业联合减产消息,空头回补带动金属反弹,但整体仍属下跌趋势。

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